[摘要] 【导读】一季度房企销售业绩喜忧参半，北京武汉等地上千家房企从楼市消失，但十大标杆企业销售额突破千亿。4月20日18点，经济之声聚焦：倒闭风险加大会不会促使房企里的外行逐渐退出房地产行业、回归主业？中小型房企会否仍然是接下来房地产行业洗牌的主要对象？
右侧交易时期已至
品种选择存分歧
中国证券报：3月份新增信贷超预期或意味着货币政策放松力度正在增强，这能否对房地产板块股票产生提振作用？未来对房地产上市企业的再融资能否放开？
李品科：我们认为宏观货币信贷实际宽松已得到一定程度兑现，并将继续进行。我们在去年11月底降准时就明确判断“首套住宅按揭贷款严于政策规定的利率和首付有望因属于政府支持范畴，新增贷款额度增加、安全和性高而下浮”。目前首套房额度得到保证，首套房的贷款利率从2011年四季度普遍的基准利率上浮1.1倍及以上，在年初回落至基准利率，目前部分区域已经可以获得85折的优惠利率，这将有效提升合理需求中的刚性需求购房者的购买力，从而托底基本面，也会对房地产股票的估值起到抬升作用。
房地产上市企业的现金再融资，目前看尚未有松动的迹象。我们判断，未来随着房地产投资增速、新开工等的持续下滑，行业的供应将从目前的高位持续下降，而给予优质高周转龙头公司现金再融资的机会，也将使得整个行业投资、供应趋于正常化，现金再融资在未来存在一定的可能。
苏雪晶：货币政策转向有助于房地产股票明显提升，我们认为对普通住宅为主的上市房企持续限制再融资也不是一个非常好的策略，应对普通住宅的资金支持力度加强，增加未来的供应，保持调整政策稳定性和延续性。
中国证券报：当前对地产股而言是否步入右侧交易区间，即政策已经见底，而地产股的低估值已充分反映了地产行业基本面最糟糕的预期？在一线地产股与二三线地产股中，未来谁的机会会更大些？
李品科：我们认为行业政策面也已经在2011年10月转向，我们在去年下半年就开始坚定推荐地产股，在年度策略报告中明确表示2012年优质地产股拥有50%以上的，目前地产股已步入右侧交易区间。基本面的持续调整将真正释放政策压力，预判随着房价、投资数据的持续下降，中央及地方政策趋松的态势将更为明确，并逐步托底基本面，为地产行业股价、估值的上行奠定基础。我们维持行业增持评级，2012年建议将二线公司作为核心配置，加配部分一线及优质三线公司。
苏雪晶：目前地产股已经进入到右侧交易区域，销售趋势回暖态势已经明了，前一阶段低估值的表现也反映了政策最悲观的预期，但建议对政策的预期始终保持清醒。未来一年内不应过分预期政策放松对股票的影响，应逐步回归到基本面的研究上来。未来一线地产股分享行业集中度的提升，会对中长期估值产生明显影响，基本面推动的公司发展机会更加明显；而二线地产公司还是要以精选个股为主。（曹阳）
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